美国半导体行业¶
行业概述¶
美国半导体行业是全球技术领导者，在芯片设计、EDA 工具、设备等领域占据主导地位。AI 和数据中心需求推动行业新一轮增长。
主要企业¶
GPU 和 AI 芯片¶
- NVIDIA：GPU 龙头，AI 算力领导者
- AMD：GPU 和 CPU，数据中心增长
- Intel：CPU 传统龙头，转型中
芯片设计¶
- Qualcomm：移动芯片
- Broadcom：网络和存储芯片
- Marvell：数据中心芯片
模拟芯片¶
- Texas Instruments：模拟芯片龙头
- Analog Devices：高性能模拟
存储芯片¶
- Micron：DRAM 和 NAND
- Western Digital：存储解决方案
半导体设备¶
- Applied Materials：设备龙头
- Lam Research：刻蚀设备
- ASML：光刻机垄断（荷兰）
EDA 工具¶
- Synopsys：芯片设计软件
- Cadence：EDA 工具
商业模式¶
Fabless（无晶圆厂）¶
- 专注设计
- 代工生产（TSMC）
- 轻资产
IDM（垂直整合）¶
- 设计 + 制造
- 资本密集
- Intel、TI
代工¶
- TSMC（台湾）
- Samsung（韩国）
投资分析框架¶
市场需求¶
- AI 和数据中心
- 智能手机
- 汽车电子
- IoT
技术领先性¶
- 制程节点
- 性能优势
- 能效比
财务指标¶
- 收入增长
- 毛利率
- 资本开支
- 自由现金流
估值¶
- P/E 估值
- PEG 比率
- EV/Sales
行业趋势¶
- AI 算力需求：大模型训练
- 先进制程：3nm、2nm
- 汽车电子化：自动驾驶
- 地缘政治：供应链重构
投资机会¶
- AI 芯片（NVIDIA）
- 数据中心（AMD、Broadcom）
- 半导体设备（Applied Materials）
- EDA 工具（Synopsys）
风险因素¶
- 周期性波动
- 地缘政治
- 技术路线变化
- 客户集中度
关键指标¶
- 收入增长
- 毛利率
- 市场份额
- 研发投入
- 资本开支