美国航空航天行业¶
行业概述¶
美国航空航天行业是全球领导者，包括商用飞机、军用飞机、卫星、火箭等。行业技术壁垒高，订单周期长，龙头企业垄断格局明显。
主要企业¶
商用飞机¶
- Boeing：737、787 等机型
- Airbus：欧洲竞争对手
国防航空¶
- Lockheed Martin：F-35 战斗机
- Northrop Grumman：B-21 轰炸机
- Raytheon Technologies：导弹、雷达
航空发动机¶
- GE Aerospace：商用和军用发动机
- Pratt & Whitney：发动机制造
商业航天¶
- SpaceX：火箭、卫星（未上市）
- Blue Origin：火箭（未上市）
商业模式¶
商用飞机¶
- 飞机销售
- 售后服务
- 长周期订单
军用装备¶
- 政府合同
- 成本加成定价
- 长期项目
航天发射¶
- 发射服务
- 卫星部署
投资分析框架¶
订单情况¶
- 订单储备（Backlog）
- 新订单增长
- 交付计划
生产效率¶
- 产能利用率
- 交付速度
- 质量控制
财务指标¶
- 收入增长
- 利润率
- 自由现金流
- 研发投入
估值¶
- P/E 估值
- EV/EBITDA
- P/B
行业趋势¶
- 航空复苏：疫情后需求恢复
- 国防预算：地缘政治推动
- 商业航天：卫星互联网
- 可持续航空：电动飞机、可持续燃料
投资机会¶
- 商用飞机复苏（Boeing）
- 国防订单增长（Lockheed Martin）
- 航空发动机（GE Aerospace）
风险因素¶
- 生产延迟和质量问题
- 供应链中断
- 国防预算削减
- 经济衰退影响需求
关键指标¶
- 订单储备
- 交付量
- 利润率
- 自由现金流
- 研发投入